библиотека свободы

Альтернатива государственному регулированию:
уроки Лондонской фондовой биржи

Каковы необходимые условия для успеха бирж и доверия к ним? Большинство людей считает: для того, чтобы решить проблемы, связанные с непрозрачностью и мошенничеством, им необходимо жесткое государственное регулирование. При этом часто упускается из виду тот факт, что у фондовых бирж существовали, и во многом до сих пор существуют, собственные, частные правила и нормы регулирования. Примером «площадки», опирающейся в основном на частное, а не государственное регулирование, служит Альтернативный инвестиционный рынок Лондонской фондовой биржи. Площадка привлекает большие объемы инвестиций, а по показателям успешности первичного размещения акций (IPOs) не уступает биржам, подвергающимся более жесткому регулированию.

Альтернатива государственному регулированию: рынок инвестиций Лондонской фондовой биржи

Айвен Чен, Айвен Чен, Эдвард Стрингхэм

Каковы необходимые условия для успеха бирж и доверия к ним? Большинство людей считает: для того, чтобы решить проблемы, связанные с непрозрачностью и мошенничеством, им необходимо жесткое государственное регулирование. При этом часто упускается из виду тот факт, что у фондовых бирж существовали, и во многом до сих пор существуют, собственные, частные правила и нормы регулирования. Примером «площадки», опирающейся в основном на частное, а не государственное регулирование, служит Альтернативный инвестиционный рынок (АИР) Лондонской фондовой биржи. АИР, созданный в 1995 году, представляет собой рынок акций, где частные регуляторы – их называют «назначенными советниками» или «номадами» (от английского nominated adviser) оценивают компании и решают, можно ли предоставить им доступ к торгам. Эта система, позволяющая снизить барьеры регулирования, привлекает многие «молодые» фирмы. Однако частные регуляторы не поощряют «гонку по наклонной плоскости», где все дозволено, а дают положительную оценку лишь компаниям, заслуживающим включения в листинг. Площадка привлекает большие объемы инвестиций, а по показателям успешности первичного размещения акций (IPOs) не уступает биржам, подвергающимся более жесткому регулированию. Такая система частного регулирования обеспечивает доступ на рынок капитала большему количеству фирм, и расширяет инвесторам возможности выбора; ее можно считать образцом для других бирж.

Бесполезная роль центробанков

Джордж Сельджин

Монополия государства на денежную эмиссию, кажется, не подвергается никакому сомнению: роль законного платежного средства в большинстве стран мира выполняют бумажные деньги, выпускаемые центробанками и не обеспеченные при этом реальными ресурсами. В такой ситуации государства охотно берут на себя все новые социальные обязательства, так как понимают, что для их покрытия достаточно будет просто включить печатный станок. Но в конечном итоге существование такой системы приводит к высокой инфляции и потере сбережений гражданами, и даже меры валютной дисциплины не помогают справиться с этой проблемой. По мнению американского экономиста Джорджа Сельджина, единственным выходом из этой ситуации должен стать отказ от монополии центробанков на выпуск денег и переход к конкурирующим частным валютам.

библиотека свободы